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食品飲料機(jī)遇來臨,“舌尖上”布局
時間:2017-10-20 09:48:13 來源:北京青年報(bào) 點(diǎn)擊:760次

酒延續(xù)快速增長,乳品復(fù)蘇仍在加速,肉制品、調(diào)味品需求改善……食品飲料行業(yè)景氣度持續(xù)向好。三季報(bào)業(yè)績披露“窗口期”,食品飲料板塊“先聲奪人”,最近三個交易日成交連續(xù)放大,指數(shù)表現(xiàn)也芝麻開花節(jié)節(jié)高。展望未來,券商分析人士大多認(rèn)為,在三季報(bào)以及11月糖酒會催化下,行情還將繼續(xù)演繹。四季度將是食品板塊由防守轉(zhuǎn)向進(jìn)攻的起點(diǎn)。


食品飲料領(lǐng)漲


食品飲料板塊近期上漲持續(xù)性較好,在市場中獨(dú)樹一幟。昨日,受投資者看好預(yù)期升溫帶動,申萬食品飲料指數(shù)大漲1.94%,位居28個一級行業(yè)漲幅榜首位。


成分股中,張?jiān)、洋河股份、絕味食品、古井貢B皆大幅上漲,明顯跑贏大市,獲取不錯的超額收益。作為食品飲料行業(yè)標(biāo)桿,貴州茅臺昨日盤中觸及585.15元,又一次刷新A股最高股價紀(jì)錄。


具體來看,三四線需求復(fù)蘇及城鎮(zhèn)化,在乳業(yè)表現(xiàn)最為明顯。招商證券董廣陽認(rèn)為,驅(qū)動必需消費(fèi)回暖的核心動力來自于城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級,一方面城鎮(zhèn)化帶來的低線市場消費(fèi)潛力不斷釋放,方便面等傳統(tǒng)行業(yè)在產(chǎn)品高端化帶動下也呈現(xiàn)回暖趨勢,帶動需求量加速回升;另一方面消費(fèi)不斷升級,推動均價上漲和品牌集中度提升。在必需消費(fèi)品各子品類中,乳業(yè)消費(fèi)全面回暖最為明顯。


白酒方面,節(jié)后茅臺價格繼續(xù)回升,經(jīng)銷商調(diào)貨價回升至1350元以上,整個行業(yè)向好邏輯不變。消費(fèi)習(xí)慣改變帶來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)出現(xiàn)跳躍式升級,營銷模式變化支撐品牌白酒全國擴(kuò)張,預(yù)計(jì)以上市公司為主體的品牌白酒2017-2018年收入增長20%以上。


另外,肉制品、調(diào)味品分別受益于需求改善、成本紅利釋放,以及餐飲回暖和產(chǎn)品升級,整體景氣度仍高。


“近期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢,本質(zhì)上還是市場在經(jīng)歷資金輪動以及基本面跟蹤后,認(rèn)為以茅臺為代表的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),在下半年或者2018年能穩(wěn)速或加速創(chuàng)造企業(yè)價值,從而在三季報(bào)催化下,進(jìn)入估值切換行情。”董廣陽表示。


“龍頭”配置優(yōu)勢突出


總體配置上,申萬宏源證券建議,四季度加大對食品飲料板塊整體配置,重點(diǎn)仍是白酒和大眾品的優(yōu)質(zhì)龍頭,估值切換打開向上空間。對白酒股而言,四季度存在以下催化劑:一是三季報(bào)業(yè)績整體靚麗;二是挺價信息不斷;三是預(yù)計(jì)茅臺提前執(zhí)行2018年計(jì)劃,并引發(fā)對明年初出廠的提價預(yù)期;四是秋季糖酒會提振;五是名酒經(jīng)銷商大會明年展望。


根據(jù)平安證券估算,今年三季度白酒行業(yè)有望延續(xù)快速增長。高端茅臺、五糧液均加速增長,國窖1573增速環(huán)比有下滑但前三季度仍應(yīng)接近50%,次高端的水井坊、舍得、夢之藍(lán)、古井8年均有望維持40%以上的同比增速,消費(fèi)升級疊加茅臺前期持續(xù)控量挺價,拉升作用明顯。


對乳制品行業(yè)而言,尼爾森數(shù)據(jù)顯示,2016H1、2016H2、2017H1液奶零售額增速分別約為1%、3%和7%,行業(yè)整體需求持續(xù)回暖。上下線城市之間差距縮小。與此同時,三四線城鄉(xiāng)液態(tài)類乳品零售額同比增長近9%,成為拉動乳品消費(fèi)規(guī)模增長的新引擎。另外,受到主要原材料糖、包材、原奶等漲價影響,下游乳企毛利率有一定下滑,但費(fèi)用率下降推動盈利能力提升。


其中,龍頭企業(yè)率先受益,市占率明顯攀升。當(dāng)前,龍頭伊利和蒙牛在各大城市促銷力度減弱,渠道庫存周期縮短,目前,旺銷產(chǎn)品安慕希多以正價銷售,KA渠道雖有打折,但力度明顯較弱,終端零售價上升。此外,伊利在鋪貨率方面遠(yuǎn)超同行業(yè)競爭對手,尤其是在三四線城市的渠道下沉中占據(jù)優(yōu)勢,鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的定價和利潤率也相對高于一線城市。


另外,國聯(lián)證券提出,我國目前調(diào)味品行業(yè)集中度較低,但是對比日本消費(fèi)歷史經(jīng)驗(yàn)來看,已經(jīng)到了提升龍頭市占率和消費(fèi)升級的時期。未來龍頭企業(yè)會通過提高調(diào)味醬和蠔油的滲透率,以及高端醬油的消費(fèi)升級來獲得更多的市占率。


從三季報(bào)角度看,平安證券建議重點(diǎn)關(guān)注四類品種:一是業(yè)績增長持續(xù)性好,2018年估值上行天花板仍較高的品種;二是業(yè)績增長持續(xù)性好,業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,2018年估值仍處于相對合理區(qū)間的品種;三是受益于市場風(fēng)格變化,多題材品種;四是估值貴,但當(dāng)前仍有高增長趨勢的品種。記者 葉濤


本文關(guān)鍵詞:貴州茅臺 股價

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